Dominique Villeroy de Galhau, directeur général de la Financière Tiepolo, livre ses conseils pour sélectionner les bons placements et anticiper la transmission de son patrimoine, afin de ne pas subir le syndrome de la ‘‘double peine’’.

◆ La loi Pacte a introduit la création du PEA Jeunes. Y êtes-vous favorable ?

Tout ce qui a trait au développement du PEA et à l’épargne longue est une bonne chose ! C’est une épargne à développer prioritairement auprès des Français qui épargnent encore trop peu en actions. Vouloir développer l’épargne longue auprès des jeunes est également une nécessité car ceux-ci ont une vision très floue et souvent fausse de l’investissement en actions. Or, en vue de préparer leur retraite, il importe de leur mettre le pied à l’étrier le plus vite possible. Nous saluons volontiers cette nouvelle disposition. Le PEA Jeunes est donc ouvert aux jeunes majeurs qui sont encore à la charge fiscale de leurs parents. Le montant des versements est, pour l’instant, fixé à 20 000 €. Ce PEA Jeunes fonctionnera avec les mêmes caractéristiques que le PEA classique, et il bénéficiera des mêmes avantages fiscaux que celui-ci (exonération d’impôt sur les dividendes et les plus values au bout de 5 ans d’ancienneté).

◆ La loi prévoit aussi une fiscalité allégée sur le PEA.

Sur ces points-là, nous sommes clairement restés sur notre faim. Du reste, ça n’est pas la fiscalité qui est allégée (rien ne change) mais son fonctionnement. La loi prévoit ainsi que les PEA qui n’ont pas été remplis au maximum des versements possibles (150 000 € pour le PEA et 75 000 € pour le PEA-PME, qui est également concerné) pourront faire l’objet de retraits dès 5 ans, sans clôture automatique (contre 8 ans auparavant), et qu’il sera possible de reverser des sommes sur ces plans, à concurrence de la différence entre le montant versé avant le retrait et le plafond des versements possibles. C’est une bonne mesure, mais elle risque de ne pas apparaître très claire à tous et, donc, de ne pas être efficace… Il eût été tellement simple de relever le plafond des versements, de fusionner le PEA
et le PEA-PME… Disons que le chemin pris pour favoriser l’épargne longue est le bon, mais qu’il faut aller plus loin.

◆ Est-il encore temps d’investir en Bourse ?

Votre question me permet de préciser un élément clé en matière d’investissement en Bourse : ce n’est pas le passé qui compte pour prendre une telle décision, mais bien le futur ! Il faut ensuite appréhender son profil personnel pour connaître, entre autres, sa capacité à supporter le risque inhérent aux actions. Mais, en réalité, le niveau du CAC 40 de septembre 2019 a peu d’intérêt si on décide d’investir dans les entreprises cotées avec un horizon de placement long de 5 ou 10 ans, comme l’exige la réglementation. Ce qui importe, c’est de faire les bons choix de valeurs.

◆ Citez-nous quelques-unes de vos valeurs favorites…

Il y a les grandes classiques telles LVMH, L’Oréal, Safran, Air Liquide, Dassault Systèmes. Les plus petites comme Rubis, Orpéa, Compagnie des Alpes, Laurent Perrier ou Interpafums. Et les moins connues : Albioma, Robertet, Tonnelleries François Frères, ONEO, ou encore Guerbet.

◆ Craignez-vous un alourdissement des droits de succession ? Quelles sont les bonnes dispositions à prendre ?

Les droits de succession français sont parmi les plus élevés au monde ! Les augmenter serait une erreur majeure, susceptible de faire partir encore de nombreux contribuables. Nous ne voulons pas croire que le gouvernement actuel la commettra… Pour ceux qui se plaignent de ces droits trop élevés, nous ne cessons, à la Financière Tiepolo, de répéter que la meilleure parade reste la donation de son vivant. L’arsenal possible est important : don manuel, donation-partage, don de sommes d’argent, présent d’usage, assurance vie, démembrement de propriété, etc. Attention, ces dispositifs précis doivent être traités avec un professionnel, et adaptés à la situation de chacun. Une succession bien préparée avec un patrimoine déjà largement transmis permettra d’éviter le syndrome de la double peine : perte d’un être cher et soucis financiers dus aux droits de succession…